Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат

СОДЕРЖАНИЕ

Введение………………………………………………………………………..3

1. Фондовая биржа как хозяйствующий субъект современной рыночной экономики……………………………………………………………………...4

1.1 Фондовая биржа как финансовая категория……………………...4

1.2 Механизм функционирования фондовой биржи…………………….6

1.3 Регулирование деятельности фондовых бирж……………………….9

1.4 Развитие биржевого фондового рынка вместе с внебиржевым: современные общемировые тенденции………………………………...10

2. Задачи развития фондовых бирж в Рф и направления их совер-шенствования ………..……………………………...………………….…….12

2.1 Препядствия муниципального регулирования деятельности фондовых Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат бирж и их саморегулирования………………………..…...…….15

2.2 Взаимодействие биржевого и внебиржевого рынков ценных бумаг в русской экономике………………………………………………...20

2.3 Трудности мошенничества на русском рынке ценных бумаг….26

Заключение…………………………………………………………………...28

Перечень применяемых источников………………………………………….31

ВВЕДЕНИЕ

В 90 гг. 20 века переход к рыночным отношениям вызвал завышенный энтузиазм к фондовым биржам как принципиальной составляющей рынка ценных бумаг. Этот период в Рф отличается выходом в Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат свет бессчетной учебной литературы, свидетельствующей о возросшем внимании общества к дилеммам фондового рынка, фондовым биржам и углубленном осмыслении их роли и значимости в экономических процессах.

В совместной беседе совладелец русской вкладывательной компании «Резерв - Инвест» В. Порошин и управляющий структурой МДМ - Банка по управлению активами С. Рабинович Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат сделали вывод о том, что фондовый рынок- это нервные окончания экономики и всей сферы жизнедеятельности общества и страны. Эти нервные окончания реагируют на глубину процессов, происходящих в организме, еще ранее, чем сам организм, потому фондовый рынок всегда является фаворитным индикатором того, что будет происходить в экономике.

Так как биржи имеют огромное значение Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат для народного хозяйства как перевалочные базы заемного капитала на пути от личных лиц к компаниям, ввиду того, что с ними плотно сплетено представлении об действенном перераспределении капитала, к биржам по праву приковано внимание общественности, политиков и контрольных органов.

Несовершенство русского законодательства, отсутствие культуры корпоративного управления, недочеты Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат системы раскрытия инфы, требующая доработки техно база являются основными особенностями фондового рынка Рф.

Цель данной работы - выявить задачи современных русских фондовых бирж, узнать предпосылки их появления.

В этой работе подвергнутся рассмотрению такие препядствия фондовых бирж, как их государственное регулирование и саморегулирование, взаимодействие внебиржевого и биржевого рынков ценных бумаг, информационная закрытость (непрозрачность), мошенничество Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат на фондовых биржах.

1. Фондовая биржа как хозяйствующий субъект современной рыночной экономики

1.1 Фондовая биржа как финансовая категория

Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к участникам рынка ценных бумаг, организующим их куплю-продажу. По закону фондовая биржа не может кооперировать деятельность по организации торговли ценными бумагами с другими ви­дами Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат проф деятельности на рынке ценных бумаг, не считая депозитарной и клиринговой (депозитарии оказывают услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и/либо учету прав принадлежности на ценные бумаги, а клиринговые организации производят расчетное сервис участников рынка ценных бумаг).

Признаки традиционной фондовой биржи:

1) это централизованный рынок, с фиксированным Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;

2) на данном рынке существует процедура отбора лучших продуктов (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и большие размеры эмитента массовость ценной бумаги как однородного и стандартного продукта, массовость спроса, верно выраженная колеблемость цен и т.д.);

3) существование процедуры отбора наилучших операторов рынка в Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат качестве членов биржи;

4) наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;

5) централизация регистрации сделок и расчетов по ним;

6) установление официальных (биржевых) котировок;

7) надзор за членами биржи (с позиций их денежной стойкости, неопасного ведения бизнеса, соблюдения этики фондового рынка).

Фондовая биржа - это организованный, часто функционирующий рынок ценных бумаг и других Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат денежных инструментов.

Она представляет собой механизм очень принципиальный для организации предпринимательской деятельности, и для функционирования современной рыночной экономики в целом.

Фондовая биржа создается в форме некоммерческого партнерства. Основная цель ее деятельности в разработке подходящих критерий для широкомасштабной и действенной торговли ценными бумагами. Фондовая биржа организует торговлю только меж членами Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат биржи. Другие участники рынка ценных бумаг могут совершать операции на бирже только через посредничество членов биржи.

Членами фондовой биржи могут быть любые проф участники рынка ценных бумаг, которые производят деятельность, обозначенную в главе 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Порядок вступления в члены фондовой биржи, выхода и исключения Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат из членов фондовой биржи определяется фондовой биржей без помощи других на основании ее внутренних документов. Фондовая биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, также сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами данной фондовой Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат биржи, не допускаются. Фондовая биржа должна обеспечить гласность и публичность проводимых торгов методом оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о перечне и котировке ценных бумаг, допущенных к воззванию на бирже, о результатах торговых сессий, также предоставить другую информацию, обозначенную в статье 9 Федерального закона.

Фондовая биржа без помощи других устанавливает Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат функцию включения в перечень ценных бумаг, допущенных к воззванию на бирже, функцию листинга и делистинга. Фондовая биржа не вправе устанавливать размеры вознаграждения, взимаемого ее членами за совершение биржевых сделок.

Операторами фондовой биржи выступают банки, вкладывательные и денежные компании и фонды, брокерские конторы.

Для того чтоб лучше вдуматься в суть Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат фондовой биржи, разберем ее главные функции и задачки. Являясь устроителем рынка ценных бумаг, фондовая биржа сначало занималась только созданием нужных критерий для ведения действенной торговли, но по мере развития рынка все большее значение стало получать не столько организация торговли, сколько ее сервис. Задачки фондовой биржи:

1. Создание повсевременно действующего Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат рынка, т. е. фондовая биржа централизует место, где может проходить как продажа ценных бумаг их первым обладателям, так и вторичная их перепродажа;

2. Выявление сбалансированной биржевой цены. Выполнение этой задачки может быть в силу того, что биржа собирает огромное количество как продавцов, так и покупателей, что позволяет выявить приемлемую Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат цена (стоимость) определенных ценных бумаг;

3. Аккумуляция временно свободных денег и содействие в передаче прав принадлежности;

4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов. Биржа отвечает за централизованное распространение биржевой инфы;

5. Обеспечение гарантий выполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Выполнение этой задачки достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней;

6. Разработка Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат этических эталонов, кодекса поведения участников биржевой торговли. Биржа должна держать под контролем разработанные ею эталоны и кодекс поведения, использовать штрафные санкции прямо до приостановки деятельности либо лишения лицензии в случае их необходимости;

1.2 Механизм функционирования фондовой биржи

Биржевые сделки достаточно многочисленны. Под биржевой операцией понимается сделка купли Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат-продажи с допущенными на биржу бумагами, заключенная меж участниками торговли в биржевом помещении в установленное время.

До того как фондовые ценности сумеют участвовать в сделке, они должны пройти специальную проверку. Процедура допуска ценных бумаг к торговле на бирже именуется листингом. Он обеспечивает надежность обращающихся на бирже бумаг. Допуск фондовых Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат ценностей после того, как они прошли проверку листинга, производит особая комиссия.

Чтоб фондовая биржа могла делать поставленные перед ней задачки, она обязана иметь эффективную организационную структуру, обеспечивающую доверие к ней со стороны ее членов, т. е. она обязана иметь демократически избранные органы управления. Они делятся на общественную и стационарную структуры.

Общественная структура
Общественная Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат структура может быть представлена в виде последующей схемы.


Рис.1 Общественная структура фондовой биржи.

Общее собрание членов биржи является ее высшим законодательным органом управления.

Потому что собрание членов биржи собирается один раз в год, то для оперативного управления биржей выбирается биржевой совет, который является контрольно-распорядительным органом Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, не считая тех, которые решаются лишь на общем собрании членов биржи.

Из состава формируется правление, которое производит оперативное управление биржей. Порядок деяния биржевого совета и правления определяется уставом.

Контроль за финансово-хозяйственной деятельностью биржи производит ревизионная комиссия, которая избирается общим собранием Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат членов сразу с биржевым советом. Ревизии проводятся не пореже 1-го раза в год.

Стационарная структура
Стационарная структура фондовой биржи может быть представлена последующей схемой.

Рис.2 Стационарная структура фондовой биржи.

Стационарная структура биржи нужна для ведения хозяйственной биржевой деятельности. Она делится на исполнительную (многофункциональные) подразделения и спец.

Исполнительные – это аппарат биржи Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат, который готовит и проводит биржевой торг. Они очень многообразны, но неотклонимы такие подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов.

Спец делятся на коммерческие организации, такие, как расчетная палата, депозитарий и комиссии, более необходимыми из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике.

1.3 Регулирование деятельности фондовых бирж

Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нем всех его участников.

Регулирование участников рынка может быть наружным и внутренним. Внутреннее регулирование - это подчиненность деятельности данной организации ее своим нормативным документам: уставу, правилам и иным Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат документам. Наружное регулирование - это подчиненность деятельности данной организации нормативным актам страны, других организаций, интернациональным соглашениям.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется методом:

установления неотклонимых требований к деятельности эмитентов, проф участников рынка ценных бумаг и ее эталонов;

регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат эмитентами критерий и обязанностей, предусмотренных в их;

лицензирования деятельности проф участников рынка ценных бумаг;

сотворения системы защиты прав хозяев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и проф участниками рынка ценных бумаг;

воспрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг без соответственной лицензии.

Презентабельные органы гос Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат власти и органы местного самоуправления устанавливают предельные объемы эмиссии ценных бумаг, эмитируемых органами власти соответственного уровня.

Саморегулируемые организации (СРО) – это некоммерческие, негосударственные организации, создаваемые профучастниками рынка ценных бумаг на добровольческой базе, с целью регулирования определенных качеств рынка на базе муниципальных гарантий поддержки, выражающихся в присвоении им муниципального статуса саморегулируемой Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат организации.

СРО обычно являются устроители рынка ценных бумаг (биржи) и публичные объединения разных групп профучастников.

1.4 Развитие биржевого фондового рынка вместе с внебиржевым: современные общемировые тенденции

Торговля ценными бумагами может быть организована самым разным образом, а встречи продавцов и покупателей для заключения сделок купли-продажи может происходить на разных площадках.

Организация Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат фондового рынка прошла путь от так именуемого «уличного» (одичавшего) рынка ценных бумаг до фондовой биржи и современных систем торговли ценными бумагами.

Фондовая биржа является одной из более развитых форм организации торговли ценными бумагами. Биржевой рынок представляет собой институционально организованный рынок, на котором обращаются ценными бумагами высочайшего свойства и Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат на котором операции совершают проф участники рынка ценными бумагами.

Внебиржевой и «уличный» рынок ценными бумагами - не тождественные понятия, так как внебиржевой рынок разделяется на организованный и неорганизованный. «Уличный» может быть охарактеризован как внебиржевой неорганизованный рынок. Предметом рассмотрения данной главы является организованный внебиржевой рынок ценных бумаг.

Значение биржевых и внебиржевых рынков в Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат организации торговли ценными бумагами, их соотношение в разных странах неодинаково. В одних государствах торговля вне бирж не играет значимой роли, а в других - даже запрещена. В то же время в ряде государств во внебиржевом обороте находится значимая масса ценных бумаг.

Хотя в странах с развитой рыночной экономикой фондовые биржи Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат все еще играют огромную роль в организации воззвания ценных бумаг, все же, значение биржи повсевременно понижается. Все более решительно утверждают о для себя новые формы организации внебиржевого оборота с внедрением компьютерной техники и каналов связи.

Наибольшее развитие внебиржевой рынок получил в США, где преобладающее большая часть торговых Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат сделок с муниципальными ценными бумагами делается через компьютерные экраны либо при помощи телефонов, телексов и без биржевых посредников.

Очередной кандидатурой биржевому рынку в США является Система автоматической котировки Государственной ассоциации дилеров по ценным бумагам-НАСДАК, которая образовалась как междилерский рынок зарегистрированных, но не котирующихся на бирже ценных бумаг. Под эгидой этой Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат ассоциации в США с 1971 г. работает типичная электрическая биржа. Подобные процессы протекают и в других высокоразвитых странах Запада. Конкурентнсть бирже составляют новые организационные формы (механизмы и технологии) торговли ценными бумагами. Таковой рынок имеет в сопоставлении с биржевым более низкие требования к качеству ценных бумаг, содержит в себе акции Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат малых и средних компаний, но при всем этом поддерживает регулярность торговли, котировки, единство правил.

Из внебиржевого оборота появляются системы торговли ценными бумагами, основывающиеся на современных средствах коммуникации и компьютерных разработках. Эти системы представляют собой подобие территориально распределенной электрической биржи. Они имеют свои правила организации торговли, допуска ценных бумаг на Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат рынок (листинг), отбора участников.

Соответствующими чертами компьютеризированного рынка являются:

- отсутствие физического места, где встречаются торговцы и покупатели, и, как следует, отсутствие прямого контакта меж ними;

- полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится в главном только к вводу собственных заявок на куплю-продажу ценных Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат бумаг в систему торгов.

В качестве примера организованных компьютерных рынков внебиржевой торговли служат: Система автоматической котировки государственной ассоциации вкладывательных дилеров (НАСДАК); Канадская система внебиржевой автоматической торговли (СОАТС); Система автоматической котировки и дилинга при Сингапурской фондовой бирже (SESDAQ).

2. Трудности развития фондовых бирж в Рф и направления их совершенствования.

История фондового рынка Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат в Западной Европе и США насчитывает более чем три столетия. Организованный рынок ценных бумаг в Рф существует всего 10 лет.

Организационно возрождение бирж было отчасти подготовлено системой аукционной торговли производственными ресурсами (1988-1989гг). Кризис Госснаба СССР; возникновение бартерного обмена; проекты сотворения бирж ориентировались на компанию бартерных обменов; к развитию биржевой Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат торговли подталкивало и наличие сверхнормативных и неиспользованных припасов, которые скопились на складах компаний; предприятия заинтересовались в биржах, как возможность воплотить продукты по рыночным ценам. Русская экономика в течение долгового времени была экономикой дефицитной, т.е. валютный спрос превосходил товарное предложение в форме средств производства и предметов употребления.

Возникновение биржевых структур Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат явилось одним из направлений вложения лишних денег. Отличительной чертой огромнейших РФ бирж всегда была их универсальность, т.е. на одной и той же бирже совершаются операции товарные и фондовые. Формирование бирж в РФ производилось в критериях отсутствия нормативно-правовой базы, также в критериях нестабильной экономики и спада производства. Было связано с Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат огромным риском для инвесторов. Ситуация на бирже характеризовалась взлетом и падением заработков. На данный момент в РФ биржи уже прошли ряд шагов:

1.возрождение;

2.резвый рост;

3.спад биржевой активности;

4.реорганизация бирж (этот шаг подразумевает выживание в рыночных критериях).

Этапы развития

1991-1992

Формирование первичной нормативно-законодательной базы. Возникновение первых открытых Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат АО, создание бирж, начало функционирования первых вкладывательных компаний. Возникновение муниципальных облигаций на биржевых торгах.

1992-1995

Ваучерная приватизация. Создание и развитие организованного рынка муниципальных ценных бумаг.

В 1994 г. рынок ценных бумаг в Рф начинает оказывать существенное воздействие на экономическое и политическое развитие страны: содействует понижению темпов инфляции и разрешению кризиса Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат неплатежей. 1-ые большие вложения зарубежных инвесторов в акции приватизированных русских компаний.

Предстоящее развитие инфраструктуры рынка: создание посреди 1996 г. Русской торговой системы (РТС), появление саморегулируемых организаций участников рынка.

Эра пирамид

В 1993-1994 гг. в Рф функционировали ряд организаций - т.н. "денежных пирамид": "Хопер-инвест", "Олби-дипломат", "Владыки", "Гермес", "Российский Дом Селенга" и др. Самую Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат большую известность получило АО "МММ", которое на пике активности зарабатывало на продаже собственных акций 20 миллиардов. неденоминированных рублей в неделю, обещая своим вкладчикам от 1000% до 3000% годичных. Число вкладчиков по самым умеренным оценкам превысило 10 млн. человек.

К моменту прекращения деятельности МММ имела обязательства перед вкладчиками на 3 трлн. руб. и Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат 50 миллиардов. руб. неуплаченных налогов. Конкретно неуплата налогов стала предпосылкой, по которой 22 июля 1994 года полиция опечатала кабинеты АО "МММ". Только после краха аферы МММ и ей схожих правительство направило пристальное внимание на необходимость защиты прав инвесторов.

Сейчас процедура эмиссии ценных бумаг регулируется "Законом о рынке ценных бумаг"

1996 - октябрь 1997

Вступление в силу в Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат 1996 г. законов РФ "Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг". Рост ликвидности и капитализации рынка.

В октябре 1997 г. начался обвал русского фондового рынка, вызванный мировым денежным кризисом, который длился год - до октября 1998 г. За этот период времени капитализация рынка акций снизилась в 15 раз. 17 августа 1998 г Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат. Правительство РФ объявило дефолт - упал рынок ГКО. Ряд субъектов Русской Федерации отказались обслуживать свои облигационные займы.

Октябрь 1998-2000

Рост рынка акций, повышение объема торгов. В 1999 г. в Рф возникает интернет-трейдинг. В 1999 г темпы роста русского фондового рынка - 2-ые в мире после турецкого. Принят "Закон о защите прав и легитимных интересов Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат инвесторов на рынке ценных бумаг".

В 2000 году внутренний рынок муниципальных бумаг федерального уровня по объему операций фактически возвратился на докризисные позиции. Министерство денег РФ изменило политику заимствований, существенно уменьшив их объем. Не считая того, была резко сокращена толика нерезидентов (на конец года зарубежные инвесторы обладали наименее чем 10% облигаций Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат от общего объема ГКО-ОФЗ в воззвании), что содействовало уменьшению зависимости рынка от мировой конъюнктуры. Обязательства страны перед обладателями ГКО были реструктурированы.

2001 год

Индекс РТС на закрытие торговой сессии в последний рабочий денек 2001 года - 29 декабря - зафиксирован на отметке 260,05 пт, что является наибольшим значением с 14 мая 1998 г. По итогам 2001 г Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат. индекс РТС вырос на 98.48% (значение на 3 января 2001 г. - 131.02 пт). Железные фондовые рынки государств с развивающейся рыночной экономикой имеют еще худшие результаты.

Муниципальная Дума воспринимает ряд важных для русской экономики и фондового рынка законопроектов снижен налог на прибыль и отменены все льготы по этому налогу; принят новый проект Уголовно-процессуального Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат кодекса, ужесточающий наказания за злоупотребления при выпуске ценных бумаг; принят Земляной кодекс, закрепляющий за компаниями право на землю, принят в новейшей редакции "Закон об акционерных обществах", расширяющий компетенцию Совета директоров и общего собрания акционеров. Также начато обсуждение банковской реформы (14 января 2002 года размещено заявление Правительства РФ и Банка Рф "О стратегии развития Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат банковского сектора Русской Федерации"), реформы жилищно-коммунального хозяйства и Министерства путей сообщения.

Все ведущие международные рейтинговые агентства - Standard&Poors, Moodys, Fitch IBCA - повысили кредитные рейтинги Русской Федерации и субъектов РФ.

2.1 Препядствия муниципального регулирования деятельности фондовых бирж и их саморегулирования.

В текущее время система муниципального регулирования рынка ценных бумаг, как и Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат в 90-е годы, должна предугадывать два уровня органов регулирования и три уровня нормативных актов (законы, акты муниципального регулятора и правила и эталоны саморегулирования).

В базе регулирования должен лежать принцип активного использования саморегулирования, потому 2-мя уровнями органов регулирования должны быть:

1. Муниципальные органы регулирования, включая Федеральную комиссию по рынку ценных Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат бумаг;

2. Саморегулируемые организации.

Структура органов муниципального регулирования русского рынка ценных бумаг в текущее время еще не сложилась. На начало 1996 г. ее составляли:

Высшие органы гос власти:

Муниципальная Дума издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг;

Президент издает указы, так как законы принимаются достаточно медлительно и развитие рынка ценных бумаг в Рф Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат осуществляется в согласовании с этими указами; основная их цель – воплощение и ускорение процесса приватизации и экономической реформы;

Правительство – выпускает постановления, обычно в развитие указов президента.

Муниципальные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня:

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ);

Министерство денег РФ;

Центральный банк РФ;

Муниципальный комитет Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат по антимонопольной политике;

Госстрахнадзор.

ФКЦБ имеет много возможностей в области координации, разработки эталонов, лицензирования, установления квалификационных требований и т. д. Реально пока занимается только лицензированием деятельности реестродержателей и регулированием их деятельности. По мере сотворения организационной структуры может взять на себя основную нормотворческую и контрольную работу по регулирования рынка ценных Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат бумаг.

Министерство денег РФ регистрирует выпуски ценных бумаг компаний, субъектов федерации и органов местного самоуправления, лицензирует фондовые биржи, вкладывательные компании, вкладывательные фонды, устанавливает правила бухгалтерского учета операций с ценными бумагами, производит выпуск муниципальных ценных бумаг и регулирует их воззвание.

Центральный банк РФ – федеральный орган, действующий на основании Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат закона, регистрирует выпуски ценных бумаг кредитных организаций, регулирует деятельность клиринговых организаций и организаций, производящих безналичные расчеты по сделкам с ценными бумагами, держит под контролем экспорт и импорт капитала.

Муниципальный комитет по антимонопольной политике устанавливает антимонопольные правила и производит контроль за их исполнением.

Госстрахнадзор регулирует особенности деятельности на рынке ценных бумаг Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат страховых компаний.

В отношении муниципальных регуляторов должны быть в значимой мере усилены функция стратегического управления, подотчетность и координация усилий регуляторов, стопроцентно преодолен конфликт интересов меж ними. Должно быть завершено разграничение возможностей меж регуляторами на рынке ценных бумаг.

Нужно воплощение последующих организационных конфигураций:

- Введение стратегического планирования;

- Создание Государственного совета Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат по денежному рынку при Председателе Правительства РФ, повсевременно действующих рабочих групп ФКЦБ, Банка Рф и других регуляторов;

- Заключение соглашения меж Банком Рф и ФКЦБ о разграничении возможностей и координации действий на фондовом рынке;

- Создание региональных отделений ФКЦБ в областях и республиках.

Соответственно нужно отрешиться от попыток ввести концепцию мега регулятора как не Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат подобающую русским условиям (отсутствие денежных конгломератов, ослабление совокупных ресурсов регулятора). Принципиально также отрешиться от попыток ввести только функциональное регулирование рынка ценных бумаг. Нужно обеспечить сочетание институционального и многофункционального регулирования, как это происходит везде в интернациональной практике.

Должна быть сформирована ресурсная база денежного регулятора (ФКЦБ), адекватная его Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат задачкам строительства рынка (отчисление части налогов и сборов, создаваемых на фондовом рынке, в адресок регулятора на нужды его развития).

В значимой мере должна быть усилена надзорная и контрольная функции денежных регуляторов, сначала в области надзора за финансовом состоянием проф участников рынка ценных бумаг, соблюдения ими правил добросовестного ведения бизнеса Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат и законодательства в целом.

Не считая того, с учетом скопленной практики и интересов вербования инвестиций в реальный сектор должны быть:

- Приняты законы, регулирующие воззвание отдельных денежных инструментов либо определяющие особенности деятельности отдельных институтов рынка;

- Решены на законодательном уровне отдельные вопросы технологии денежных рынков;

- Усилены способности санкций со стороны денежных регуляторов за Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат нарушения на рынке ценных бумаг.

Нужно также обеспечить расширение начал саморегулирования.

В ближайшее время ФКЦБ в сознание профучастников стала внедрять идея о том, что наилучшие саморегулируемые организации (СРО) – это устроители торговли. Цель регулятора понятна и объяснима – биржи по собственной природе являются еще более зависимыми и беспристрастно повсевременно приклнными Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат организациями по сопоставлению с традиционными СРО. Они, в отличие от СРО, привязаны к регулятору из-за получения лицензии, необходимости согласовать все свои правила и т. д. На СРО же у регулятора фактически нет прямых рычагов воздействия, кроме действий в отношении его членов.

При всем этом биржи по собственной Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат природе полностью способны и даже должны делать некие функции саморегулирования, к примеру, устанавливать эталоны торговли, контроль за раскрытием инфы и соблюдением проф этики. Но биржа никогда не будет делать главную функцию СРО – быть представителем и отстаивать интересы собственных членов в органах регулирования. В базе этого лежат последующие предпосылки:

1. Принятые Гос думой Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат поправки к закону «О рынке ценных бумаг» позволяют преобразовывать биржи из НП в АО. Тяжело представить эффективную и справедливую общественную компанию, сделанную в форме АО.

2. Став АО, биржа направит свою деятельность на получение прибыли, и в этих критериях не будет заинтересована в установлении высококачественных правил рыночного поведения для участников рынка Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат. Она согласится с хоть какими критериями регулятора, не мешающими ей зарабатывать прибыль даже во вред интересам участников торговли. В текущее время это ярко проявляется в поведении бирж, к примеру, при установлении правил листинга.

3. Количество участников рынка пока еще еще больше, чем количество участников биржевых оргов. Понятно, что биржа не Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат сумеет делать роль СРО для внебиржевых участников торгов. В то же время внебиржевой рынок является достаточно огромным сектором русского рынка ценных бумаг, и он также просит определенных эталонов поведения и норм регулирования.

4. Разрабатываемые в текущее время СРО эталоны проф деятельности обхватывают более широкий диапазон отношений участников рынка Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат, ежели отношения при биржевой торговле. Биржа как СРО может быть не заинтересована в этих эталонах.

Если посмотреть на историю развития русского рынка ценных бумаг, то можно вспомнить, что когда-то функции биржи и СРО были объединены. Но когда стало понятно, что такое совмещение не всегда целенаправлено, то участники рынка Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат приняли решение об институционализации функций саморегулирования в виде отдельных ассоциаций. Так, к примеру, вышло разделение НП ФБ РТС и СРО НАУФОР. И это был шаг вперед для участников рынка, для формирования практики цивилизованных рыночных отношений.

В дальнейшем можно предложить верно поделить функции организаторов торговли и СРО. К примеру, функции третейских Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат судов передать СРО. Также СРО могут быть переданы сбор отчетности профучастников и контроль за соблюдением требований, предъявляемых биржами к участникам торговли. Биржи же обеспечивают симметричное раскрытие инфы и устанавливают рациональные правила игры при заключении сделок на организованном рынке.

Повышенное внимание СРО должно быть обращено на разработку правил, обеспечивающих защиту Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат инвесторов, сначала в области предупреждения нечестных торговых практик и нарушений правил ведения добросовестного бизнеса с клиентами, также в области управления финансовыми рисками проф участников рынка ценных бумаг.

2.2 Взаимодействие биржевого и внебиржевого рынков ценных бумаг в русской экономике.

Изначальное доминирование в Рф внебиржевого рынка ценных бумаг над биржевым связано с Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат тем, что первичное размещение ценных бумаг осуществляется в большей степени на внебиржевом рынке, что соответствует и мировой практике.

В 1995 г. русский внебиржевой рынок ценных бумаг представлен в виде последующих организационных форм и образований:

- система торговли муниципальными казначейскими обязанностями (НКО);

- торговая сеть Сбер банка;

- аукционная сеть, осуществляющая первичное размещение выпусков акций Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат приватизированных компаний;

- внебиржевой рынок ценных бумаг коммерческих банков;

- телефонные дилерские рынки;

- электрические внебиржевые рынки;

- Русская торговая система (РТС), организованная ПАУФОР.

В качестве начального варианта Русской торговой системы - «Портал» - была принята одна из подсистем американской внебиржевой системы торговли NASDAQ. Технические средства «Портал» были улучшены русскими спецами, и Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат система получила свое сегодняшнее наименование. РТС была сотворена при финансовом содействии правительства США.

Главным объектом торговых сделок в РТС являются акции больших русских компаний, таких, как: РАО ЕЭС, РАО «Норильский никель», АО «Юганскнефтегаз», НК «Лукойл». Всего в главном листинге РТС 13 больших компаний.

По состоянию на середину 2002 года к торговле Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат в РТС допущено выше 400 ценных бумаг, в том числе более 50 облигаций. На срочном рынке обращается около 6 фьючерсных и 2 опционных договора. В информационных системах представлена информация об индикативных котировках порядка 600 акций и 500 векселей русских компаний.

Индекс РТС, официальный индикатор Биржи, в первый раз был рассчитан 1 сентября 1995 года и на сегодня является главным показателем Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат развития русского фондового рынка. Индекс рассчитывается каждые полчаса в течение всей торговой сессии на основании данных о сделках, заключенных в РТС с более ликвидными акциями. Индекс РТС обновляется в режиме реального времени и публикуется на WEB-сервере РТС, транслируется на рабочие станции и распространяется информационными агентствами Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат.

Торговля в РТС осуществляется последующим образом. Участники торгов через удаленные терминалы вводят в центральный компьютер свои предложения на покупку и продажу акций. Введенные предложения показываются на терминалах всех участников торгов. Если кто-либо из участников торгов пожелает совершить сделку на предложенных критериях, то он связывается с трейдером, выставившим заявку Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат по телефону, и договаривается с ним о сделке.

Оплата акций и перерегистрация прав принадлежности совершаются контрагентами сделки без помощи других. Таким макаром, РТС в современном виде – это типичная доска объявлений, доступ к которой регламентируется определенными правилами.

Информация о торгах в РТС – важный источник данных о состоянии русского рынка ценных бумаг Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат, так как эта самая площадка обслуживает значительную долю зарубежных и русских портфельных инвестиций в акции русских компаний. РТС – признанный центр ценообразования акций и облигаций широкого круга эмитентов. Информация о котировках и сделках в РТС транслируется по всему миру через наикрупнейшие системы денежной инфы REUTERS, Bloomberg и другие.

Членами Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат ПАУФОР разработан пакет нормативных документов, регулирующих торговлю через РТС. Сделаны органы, контролирующие и регулирующие деятельность участников РТС – торговый комитет, дисциплинарный комитет, третейский трибунал.

Основными недочетами РТС являются информационная закрытость системы, дискриминация участников торговли и в большей степени справочно-информационный, а не торговый нрав системы.

Что касается организованного рынка, то в Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат текущее время в Рф работает 11 фондовых бирж. Только 5 бирж бытуют в качестве главных торговых площадок, на которых брокеры предлагают свои посреднические услуги - 3 столичных и 2 петербургских биржи: Столичная межбанковская денежная биржа (ММВБ), Русская Торговая Система (РТС), Столичная фондовая биржа (МФБ), Санкт-Петербургская денежная биржа (СПВБ), Фондовая биржа "Санкт-Петербург Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат" (ФБ СПб).

Столичная межбанковская денежная биржа (ММВБ)

Наикрупнейшая биржа Рф, организующая торги как валютой, денежными фьючерсами, так и ценными бумагами. Единственная биржа в Рф, на которой обращаются муниципальные облигации РФ (ГКО-ОФЗ). Является наикрупнейшей биржей по объему торговли акциями, в том числе средством интернет-трейдинга (торги акциями начались в марте Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат 1997г., в 1999г. - 1-ые торги через веб). 1-ая из бирж начала располагать корпоративные облигации (посреди 1999 года). В 2002 году на бирже начали обращаться русские еврооблигации.

Фондовая биржа РТС (Русская Торговая Система)

До 1999г. РТС была основной биржей, организующей торги акциями русских эмитентов. Торги акциями происходят на Традиционном рынке РТС (не биржевом), в Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат том числе за валюту, и на Биржевом рынке РТС.

В 2002 году на бирже также начали обращаться русские еврооблигации.

Столичная фондовая биржа (МФБ)

Отличительной особенностью МФБ будет то, что на ней, в отличие от ММВБ и РТС, обращаются акции ОАО "Газпром". Организует также торги некими более ликвидными русскими акциями Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат.

Санкт-Петербургская денежная биржа (СПВБ)

На СПВБ происходят главные торги субфедеральными облигациями г. Санкт-Петербурга, которые являются более ликвидными из облигаций, выпущенных субъектами Русской Федерации. Организует торги несколькими относительно ликвидными русскими акциями и облигациями.

Фондовая биржа Санкт-Петербург (ФБ СПб)

Отличительной особенностью ФБ СПб, как и МФБ, будет то Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат, что на ней обращаются акции ОАО "Газпром". Как и СПВБ, организует торги облигациями г. Санкт-Петербурга. Организует также торги некими относительно ликвидными русскими акциями.

Екатеринбургская фондовая биржа (ЕФБ)

На бирже обращаются акции Газпрома, РАО ЕЭС, Лукойла, Сургутнефтегаза и несколько ценных бумаг региональных эмитентов.

Сибирская межбанковская денежная биржа (СМВБ)

Только предоставляет Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат доступ к торгам в секциях муниципальных ценных бумаг и корпоративных ценных бумаг ММВБ. Является разработчиком пользующейся популярностью системы интернет-трейдинга QUIK.

Нижегородская валютно-фондовая биржа (НВФБ)

Предоставляет доступ к торгам муниципальными и корпоративными ценными бумагами на ММВБ. Является разработчиком пользующейся популярностью системы интернет-трейдинга ИТС-Брокер Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат.

Можно именовать еще ряд столичных и региональных фондовых бирж, но торги на их или не ведутся, или находятся в зачаточном состоянии по сопоставлению с перечисленными выше.

Портрет ММВБ

Столичная межбанковская денежная биржа (Moscow Interbank Currency Exchange — MICEX) — ведущая русская биржа, на базе которой сотворена общенациональная система торгов на всех главных секторах Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат денежного рынка — денежном, фондовом и срочном — как в Москве, так и в огромнейших финансово-промышленных центрах Рф. Вместе со своими партнерами (Расчетная палата ММВБ, Государственный депозитарный центр, региональные биржи и др.) биржа производит также расчетно-клиринговое и депозитарное сервис около 1500 организаций-участников биржевого рынка. За 10 лет работы ММВБ Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат стала по совокупному торговому обороту (в 2001 г. — 107 миллиардов. долл.) наикрупнейшей биржей в Рф, странах СНГ и Восточной Европы.

ММВБ является общенациональной системой торговли муниципальными ценными бумагами, объединяющей восемь главных региональных денежных центров Рф. В системе ММВБ осуществляется весь комплекс операций с ГЦБ (ГКО, ОФЗ, ОБР): от первичного размещения и Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат вторичных торгов до погашения выпусков и выплат купонных доходов по облигациям. В текущее время на рынке ГЦБ производят операции около 300 дилеров, обслуживающих выше 10 тыс. инвесторов. Общий объем сделок в 2001 г. составил 209 миллиардов. рублей. В 2002 году начались биржевые торги по облигациям наружных облигационных займов РФ (еврооблигациям), что является принципиальным шагом в Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат направлении интеграции русского и интернационального денежных рынков.

ММВБ — ведущая фондовая площадка, на которой раз в день идут торги по акциям около 150 русских эмитентов, включая «голубые фишки» — «ЕЭС России», «НК Лукойл», «Сургутнефтегаз», «Ростелеком», «Мосэнерго», ЮКОС и др. В торгах участвуют около 500 банков и денежных компаний — членов секции фондового рынка. В 2001 году Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат объем сделок на ММВБ с акциями вырос до 705 миллиардов. руб., что составляет более 80% совокупного оборота ведущих биржевых площадок на русском рынке. С 1997 года на ММВБ рассчитывается Фондовый индекс ММВБ — ведущий русский биржевой индекс. Предоставление очень вероятных гарантий выполнения сделок — главный механизм работы биржи. Расчеты по биржевым сделкам осуществляются Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат по принципу «поставка против платежа» через спец организации — Расчетную палату ММВБ и Государственный депозитарный центр (НДЦ).

Ценные бумаги, включенные в котировальные листы ММВБ, проходят официальную функцию листинга ММВБ. Это — высоколиквидные денежные инструменты высококлассных эмитентов.

На ММВБ действует двухуровневая система листинга: ценные бумаги, прошедшие функцию листинга врубаются в котировальные листы первого Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат уровня либо котировальные листы второго уровня. К ценным бумагам, включаемым в котировальные листы различных уровней, используются разные требования, при этом раздельно сформулированы требования, используемые к акциям и облигациям.

Одним из важных причин, определяющих качество торгуемых ценных бумаг, а, как следует, и энтузиазм инвесторов к этим активам, является Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат уровень корпоративного управления компаний-эмитентов. Биржа через функцию листинга определяет и держит под контролем такие важные нюансы корпоративного управления компаний-эмитентов, как информационная прозрачность их деятельности и инсайдерская торговля.

ММВБ обладает одной из самых передовых электрических торгово-депозитарных систем в мире. При помощи оптико-волоконных линий, спутниковых и Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат других каналов связи к бирже подключено более 1400 удаленных рабочих мест в кабинетах банков и других денежных институтов, находящихся в Москве, Новосибирске, Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Владивостоке, Нижнем Новгороде и Самаре. Началась установка удаленных терминалов за рубежом — в Париже, Лондоне, Люксембурге. В 2000-2001 годах к торговому комплексу ММВБ было подключено более Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат 150 брокерских систем, позволяющих обслуживать инвесторов через удаленные терминалы при помощи интернет-технологий. В итоге около 70% биржевых сделок с ценными бумагами совершается через Интернет-шлюзы.

Информационная прозрачность является принципиальным принципом организации биржевой деятельности на ММВБ. Участники торгов и инвесторы имеют возможность следить за ходом торговых сессий через веб, также Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат ведущие русские и зарубежные информационные агентства. По итогам опроса сми, проведенного Денежным пресс-клубом, ММВБ признана самой открытой биржей на финансовом рынке Рф.

2.3 Трудности мошенничества на русском рынке ценных бумаг

В текущее время рынок ценных бумаг является одним из активно развивающихся секторов экономики Рф. Сюда ориентированы большие денежные потоки, что безизбежно Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат тянет за собой активизацию деятельности преступных структур в данной отрасли.

Одним из видов мошенничества на рынке ценных бумаг являются рыночные манипуляции, схема которых заключается в извлечении прибыли за счет реализации ценных бумаг, спрос на которые был искусственно сформирован. Манипулятор, называясь ознакомленным лицом и распространяя неверную информацию об эмитенте Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат, делает завышенный спрос на определенные ценные бумаги, содействует увеличению их цены. Потом производит их продажу по завышенным ценам. После таких манипуляций стоимость на рынке ворачивается к собственному начальному уровню, а рядовые инвесторы оказываются в убытке. Данная схема может применяться и в оборотном варианте с целью снижения котировок акций того Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат либо другого эмитента.

Русский рынок ценных бумаг остается незащищенным от подобного рода криминальных посягательств в силу ряда обстоятельств: несовершенство русского законодательства; отсутствия у русских правоохранительных органов опыта и методик борьбы с такими злодеяниями; отсутствие системы информирования общественности о совершенных грехах.

Более броским примером мошенничества может служить «эпоха пирамид». Посреди Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат 90-х годов около 1800 «пирамид» выманили у вкладчиков более 13 трлн. руб. Помощь страны — это все, на что могут рассчитывать обманутые люди. После того как руководители «пирамид» одурачили полстраны, Б. Ельцин издал узнаваемый указ, по которому обязал себя и правительство выплатить компенсацию обманутым вкладчикам. Для этого был сотворен особый фонд, который и Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат выплатил 150 млн. рублей из муниципального кармашка.

Рис.3 Количество денежных компаний, вкладчикам которых выплачивается компенсация

Рис.4 Соотношение сумм вкладов в денежные компании по вкладчикам, получившим компенсацию

Сложившийся в Рф рынок ценных бумаг в текущее время в целом не соответствует потребностям развития экономики. Он имеет ярко выраженную спекулятивную направленность Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат, малозначительные объемы и только в отдельных случаях служит механизмом вербования денежных ресурсов. Физические лица - русские граждане практически стопроцентно отстранены от рынка корпоративных бумаг. В последние 5-7 лет рынок ценных бумаг в значимой мере обслуживает интересы ограниченных групп, выкачивая средства из реального сектора. Фондовый рынок фактически не делает свою основную Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат функцию по аккумуляции сбережений и превращению их в инвестиции.

Фуррор деятельности на фондовом рынке почти во всем находится в зависимости от оперативности получения денежной инфы. А в текущее время на биржах Рф информация об эмитентах и их ценных бумагах раскрывается недостаточно много. Действенный фондовый рынок - это рынок многообещающий в Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат переработке инфы. Информационная эффективность русского рынка ценных бумаг на три порядка ниже южноамериканского, и даже на порядок ниже украинского рынка.

В связи с этим остро стоит вопрос об инсайдерской инфы. Различные степени доступа к той либо другой инфы у различных участников рынка нарушают баланс естественного спроса и предложения. Что приводит Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат к разрушению всего рынка. Это отбивает охоту у неинформированных людей выходить на рынок, их отпугивает молва, что на рынке – одни бандюганы, которые что-то знают, кое-что разведали, но никому не говорят, а им, неинформированным, в итоге придется оплатить все доходы жуликов.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) старается перекрывать Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат лазейки для манипулирования рынком. Приготовленный с ролью профессионалов комиссии проект закона об инсайдерской инфы позволяет начинать уголовное преследование эмитентов либо брокеров, заподозренных в утечке либо использовании закрытой инфы.

В текущее время стоит вопрос об укрупнении русских бирж, разработке таковой системы, в какой все операций, происходящие через биржу Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат, могли быть безрисковые для клиентов. Ведь последующие перспективы русского рынка ценных бумаг почти во всем зависят от степени развития фондовых бирж в нашей стране.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Фондовая биржа в системе экономических отношений представляет собой хозяйствующий субъект в форме некоммерческого партнерства, оказывающий услуги проф участникам рынка ценных бумаг в качестве устроителя торговли ценными Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат бумагами.

Фондовая биржа выступает одной из регуляторов денежного рынка. Главная роль биржи заключается в обслуживании движения валютных капиталов.

Фондовая биржа позволяет обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, их сбалансированность на базе биржевого ценообразования, реально отражающего уровень эффективности функционирования акционерного капитала.

Внебиржевой оборот появляется как кандидатура бирже. Многие Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат компании не могли выходить на биржу, потому что их характеристики не соответствовали требованиям, предъявляемым для их регистрации на бирже. В современных критериях во внебиржевом обороте обращается преобладающая часть всех ценных бумаг.

Фондовые биржи, возникшие в Рф за 1991-1992 гг., не заняли фаворитные позиции на российском рынке ценных бумаг. Большая Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат часть из этих бирж «тихо скончалось» уже в 1994-1995 гг. Фондовая биржа эталона 90-х годов не перевоплотился в торговое, проф и техническое ядро русского рынка ценных бумаг. Предначертано ли занять этому институту денежного рынка в Рф подобающее ему место, покажет время.

Правительство может делать активную роль на исходных и Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат следующих шагах становления рынка ценных бумаг в стране. Этот рынок является так масштабным и рискованным для денежной безопасности страны, предъявляет так высочайшие требования к инфраструктуре и ресурсам на его создание, что только усилия страны «сверху» могут запустить этот рынок в его цивилизованной и неопасной форме. На самом деле, тут может быть Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат разработана масштабная государственная программка сотворения рынка ценных бумаг в стране, адекватная государственным программкам приватизации, структурных конфигураций в отраслях хозяйства.

Процессы муниципального регулирования и саморегулирования должны работать параллельно: чтоб государственное регулирование поощряло саморегулирование, чтоб саморегулирование являлось механизмом увеличения ценности компании.

Фондовая биржа не только лишь торговый, но также исследовательский и информационный Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат центр рынка ценных бумаг. Законодательства всех государств обязывают фондовые биржи заниматься исследованием процессов, происходящих на рынке ценных бумаг и информировать общественность, сначала эмитентов и инвесторов об их динамике и содержании. Потому во всех больших фондовых биржах имеются особые научно-информационные отделы, специализирующиеся схожими исследовательскими работами и публикующие в Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат разных повторяющихся изданиях их результаты.

Но тут остро стоит вопрос об инсайдарской инфы, доступ к которой имеют только ограниченный круг лиц, за плату продающих ее. Защита интересов инвесторов и эмитентов просит предстоящего совершенствования нормативно-правовой базы русского рынка ценных бумаг.

Ослабление роли биржи, в особенности в последние Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат годы, не меняет ее значения в торговле ценными бумагами, так как сохраняется концентрация и централизация капитала на самой бирже, увеличивается уровень компьютеризации ее операций, совершенствуются формы и способы сбора, доставки и обработки инфы, осуществляется прямое государственное регулирование биржевых операций, нарастают тенденции интернационализации биржевых сделок.

В дальнейшем нужно повысить уровень организации Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат фондовых бирж, сделать отлично действующую систему защиты инвесторов от мошенничества, усовершенствовать государственное регулирование фондовой биржи, расширить связи с фондовыми биржами продвинутых стран.

Только при решении этих заморочек русский фондовый рынок может стать тем, чем он является во всем цивилизованном мире, - инвентарем для перелива капитала из денежной сферы в промышленную Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат.

Перечень Применяемых ИСТОЧНИКОВ

1. Рынок ценных бумаг: Учебник. / Под редакцией В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Деньги и статистика, 1999-352 с.

2. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие / Под редакцией К.А. Колесникова. - М.: Деньги и статистика, 1995- 127 с.

3. Н.Т. Клещев, А.А. Федулов Рынок ценных бумаг: Шаг Рф в информационное общество: Учебник.-2-е Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат издание.- М.: Деньги и статистика, 2001.-476с.

4. Биржевая деятельность: Учебное пособие / Под редакцией А.Г. Грязновой. - М.: Деньги и статистика, 1994-187с.

5. О рынке ценных бумаг: Федеральный закон РФ от 22.04.1996. №39-ФЗ//Финансовая газета.- 1996.-22 мая.-№21

6. А. Саватюгин Два замечания о саморегулировании // Рынок ценных бумаг.-2002.-№22.-с.37

7. В. Горегляд, Л. Войтенко Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат Каким быть фондовому рынку Рф // Денежный бизнес.-2001.-№2.-с.13-20

8. В. Порошин, С. Рабинович Рынок добьется, чего захотит… // Рынок ценных бумаг.-2002.-№22.-с.43-47

9. С.С. Карабаналов Компьютерное мошенничество при торговле ценными бумагами // Денежный бизнес.-2002.-№6.-с.61-64

10. Р. Хойзингер Электрические торговые платформы и биржи // Денежный бизнес.-2001.-№12.-с.50-54

11. Л. Чалдаева К вопросу об определении понятия «фондовой биржи Проблемы формирования и функционирования фондовых бирж в России - реферат» // Денежный бизнес.-2002.-№1.-с.16-20

12. Я. Миркин фондовые биржи в Рф: стать коммерческими, чтоб выжить // Рынок ценных бумаг.- 2000.-№10.-с.36-39

13. История развития фондового рынка в Рф // www.stockportal.ru

14. Портрет ММВБ // www.misex.ru

15. Деятельность РТС // www.rts.ru



problema-sensornogo-vospitaniya-detej-referat.html
problema-sinteza-belka-kak-informacionnaya-problema.html
problema-smisla-zhizni-cheloveka-doklad.html